圖為華米科技推出的智能手表。圖片來源：華米科技官網(wǎng)

　　新華網(wǎng)北京4月3日電（記者 丁峰）新冠肺炎疫情大流行引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩，美國股市十天內(nèi)熔斷四次，而在紐交所上市的中國運(yùn)動(dòng)智能可穿戴公司華米科技，股價(jià)保持平穩(wěn)，抵御住了來自金融市場的各種負(fù)面沖擊。

　　就在此前，華米科技剛剛發(fā)布了2019年財(cái)報(bào)，不俗的業(yè)績?yōu)楣蓛r(jià)擰緊了安全閥：全年?duì)I業(yè)收入達(dá)58.123億元(合8.349億美元)，同比2018年增長59.4%；全年調(diào)整后的凈利潤為6.303億元人民幣(合9050萬美元) ，較2018年增長32.8%。

　　運(yùn)動(dòng)可穿戴產(chǎn)品出貨量達(dá)4230萬臺

　　華米科技成立于2013年，與雷軍的小米有著千絲萬縷的聯(lián)系。公司主營業(yè)務(wù)是智能運(yùn)動(dòng)手表和智能手環(huán)，以及和運(yùn)動(dòng)、健康相關(guān)的體重秤、體脂秤等運(yùn)動(dòng)周邊產(chǎn)品以及智能可穿戴領(lǐng)域創(chuàng)新的AI芯片。安信證券研報(bào)顯示，雷軍系持有華米科技股份30.5%，累計(jì)投票權(quán) 38.9%，為實(shí)際上的第二大股東，僅次于公司創(chuàng)始人黃汪。

　　作為小米生態(tài)鏈上的一環(huán)，華米科技從給小米代工可穿戴產(chǎn)品起家，設(shè)計(jì)和制造小米品牌的智能手表、智能手環(huán)、體重秤及相關(guān)配件，與小米建立了互利互惠的關(guān)系。

　　隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，華米科技開始利用小米已建立的分銷網(wǎng)絡(luò)來推廣自己品牌Amazfit的智能運(yùn)動(dòng)手表和手環(huán)。財(cái)報(bào)顯示，2019年公司產(chǎn)品總出貨量達(dá)到了4230萬臺，而2018年全年為2750萬臺，同比增長53.8%創(chuàng)新高。

　　有數(shù)據(jù)顯示，在2015年，華米科技自有品牌營收占比不到3%，公司營收的97.13%是為小米品牌做代工生產(chǎn)；而到了2019年Q1，華米自有品牌營收占比已上升到41%，此時(shí)代工小米品牌營收已下降到58.7%。

　　未來隨著“去小米化”的進(jìn)程加快，華米自有品牌Amazfit的推廣力度加大，有望占據(jù)公司營收更多的份額。

△圖為華米科技推出的跑步機(jī)設(shè)備。圖片來源：華米科技官網(wǎng)

　　近日，國際知名數(shù)據(jù)公司IDC發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年全年中國可穿戴設(shè)備市場出貨量9924萬臺，同比增長37.1%；而在全球細(xì)分領(lǐng)域市場，智能手環(huán)、智能手表市場增速分別為37.4%和22.7%，表現(xiàn)都遠(yuǎn)好于手機(jī)市場。

　　此次新冠肺炎疫情的暴發(fā)，越來越多的消費(fèi)者更加關(guān)心健康和免疫力問題。無論是日常運(yùn)動(dòng)習(xí)慣的養(yǎng)成，還是對于自身身體指標(biāo)的關(guān)注，都會(huì)對智能運(yùn)動(dòng)手表釋放更多潛在消費(fèi)需求。從廠商角度出發(fā)，運(yùn)動(dòng)健康可穿戴產(chǎn)品必定是下一階段競爭的藍(lán)海市場。

　　研發(fā)投入持續(xù)加大 毛利率略有下降

　　華米科技2019年財(cái)報(bào)顯示，公司營收和利潤保持高增長外，營收成本增速也超出上述兩項(xiàng)，為人民幣43.445億元(約合6.241美元)，較上年同期的27.059億元增長60.6%。

　　同為電子消費(fèi)品，國產(chǎn)手機(jī)一直處于微利狀態(tài)，小米2019財(cái)報(bào)顯示，其智能手機(jī)分部毛利率由上個(gè)季度的9.0%降至7.8%。而華米的智能手表和手環(huán)類產(chǎn)品則闊氣多了，毛利潤為人民幣14.677億元(約合2.108億美元)，較上年同期的9.395億元增長56.2%；毛利率為25.3%，上年同期為25.8%，下降0.5%。

　　毛利率下降，說明智能可穿戴藍(lán)海市場里游弋的競爭對手增多。除去智能運(yùn)動(dòng)手表霸主蘋果，三星和華為外，原先由華米幫助代工生產(chǎn)智能手環(huán)的“盟友”小米，因?yàn)榭春弥悄苓\(yùn)動(dòng)手表的前景，在2019年第四季度自研推出了小米手表，而這其中沒有華米的參與。另外，國內(nèi)上市公司中，老牌手表廠商飛亞達(dá)、醫(yī)療大健康公司樂心醫(yī)療等紛紛在2019年入局推出了自有品牌的智能運(yùn)動(dòng)手表。

　　△華米科技與中國田徑協(xié)會(huì)達(dá)成合作。

　　財(cái)報(bào)顯示，2019年華米科技總運(yùn)營支出為人民幣8.613億元(約合1.237億美元)，相比較而言上年同期為5.737億元。其中，研發(fā)支出為4.308億元(約合6190萬美元)，較上年同期的2.632億元增長63.7%；總務(wù)和行政支出為2.485億元(約合3570萬美元)，較上年同期的2.140億元增長16.1%；銷售與營銷支出為1.820億元(約合2610萬美元)，較上年同期的9650萬元增長88.5%。

　　面對強(qiáng)敵環(huán)伺，研發(fā)是企業(yè)發(fā)展的核心競爭力。研發(fā)投入增速快于營收增速，財(cái)報(bào)中這一數(shù)據(jù)值得肯定，2019年公司研發(fā)投入強(qiáng)度為7.41%，而2018年為7.22%。

　　存貨及應(yīng)收賬款增幅較大

　　財(cái)報(bào)顯示，2018年末公司存貨4.84億元人民幣，2019年末這一數(shù)據(jù)接近翻番為8.94億元；2018年應(yīng)收賬款為0.59億元，2019年則為1.89億元，增長2倍多。

　　存貨和應(yīng)收賬款的大幅攀升，反映華米科技在銷售端和經(jīng)營端遇到不小的壓力，公司新產(chǎn)品需要拓展新市場，老產(chǎn)品則需要開發(fā)新客戶。

　　安信證券研報(bào)顯示，華米科技正在快速走向全球化，2019年海外出貨量占比超過了50%，AMAZFIT智能手表產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入了包括美國、德國、日本等在內(nèi)的全球78個(gè)國家和地區(qū)。

　　但根據(jù)IDC2019年三季度的數(shù)據(jù)，目前除了中國之外，在俄羅斯、印度、印度尼西亞等國家，AMAZFIT都已經(jīng)進(jìn)入當(dāng)?shù)刂悄苁直硎袌龅那叭?/span>

　　換言之，中國市場勢必成為華米科技亟待發(fā)力的突破點(diǎn)。近日，華米科技與中國田徑協(xié)會(huì)正式簽署合作協(xié)議，成為中國國家田徑隊(duì)和中國田協(xié)在智能穿戴和智能手機(jī)行業(yè)的官方合作伙伴。

　　據(jù)報(bào)道，雙方合作為期5年，將持續(xù)到2025年。合作期間，雙方將共同迎戰(zhàn)東京和2024年巴黎兩屆奧運(yùn)會(huì)，以及2022年杭州亞運(yùn)會(huì)等大型賽事。雙方還將在研發(fā)創(chuàng)新、運(yùn)動(dòng)大數(shù)據(jù)等方面展開深入合作，并通過華米科技在智能硬件研發(fā)和運(yùn)動(dòng)健康大數(shù)據(jù)方面的積累，助力中國田徑運(yùn)動(dòng)的發(fā)展。

　　這一舉動(dòng)，說明華米科技正摩拳擦掌，準(zhǔn)備切入擁有千萬人口數(shù)量級的中國路跑產(chǎn)業(yè)賽道。但在這一領(lǐng)域有深耕已久的佳明和頌拓等老牌運(yùn)動(dòng)智能手表廠商，新興的蘋果、華為、榮耀、OPPO和小米也都虎視眈眈。如何能更好地貼合中國跑者人群的真實(shí)需求，對于華米科技來說是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。