科創(chuàng)板開(kāi)市日期已經(jīng)確定，首批25家公司將于7月22日集中上市。目前科創(chuàng)板新股正在密集申購(gòu)期，7月8日-7月12日，將有21家公司進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)，其中，最多的一天（7月10日）有9家。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，將迎來(lái)科創(chuàng)板“打新”的黃金周。

　　“打新”黃金周：一周21只新股扎堆申購(gòu)

　　7月5日，上交所正式宣布科創(chuàng)板將于7月22日開(kāi)市，首批上市公司共25家。

　　此前在6月27日-7月3日，已有華興源創(chuàng)、睿創(chuàng)微納、天準(zhǔn)科技、杭可科技四家公司完成網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。7月6日，最新注冊(cè)生效的航天宏圖、交控科技、嘉元科技三家公司披露科創(chuàng)板上市發(fā)行安排，三家公司均于7月12日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。至此，科創(chuàng)板首批上市的25家公司發(fā)行安排全部確定。

　　本周（7月8日-7月12日）一周內(nèi)，共有21家公司進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)，其中7月8日有1家，7月10日有9家，7月11日有4家，7月12日有7家。本周五，首批上市的25家公司的申購(gòu)將全部完成。

　　7月8日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)的瀾起科技，發(fā)行價(jià)格已經(jīng)確定，為24.80元/股。從前5只股票來(lái)看，發(fā)行價(jià)格最高的杭可科技為27.43元/股，最低的睿創(chuàng)微納，為20元/股；華興源創(chuàng)、瀾起科技、天準(zhǔn)科技發(fā)行價(jià)格則依次為24.26元/股、24.8元/股、25.5元/股。

　　科創(chuàng)板市盈率打破了A股主板的23倍限制，目前已公布發(fā)行價(jià)格的5家公司市盈率均超過(guò)30倍。每股收益按照2018年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算，睿創(chuàng)微納市盈率最高，達(dá)79.09倍；其次為天準(zhǔn)科技，市盈率為57.48倍；華興源創(chuàng)、瀾起科技、杭可科技的市盈率為41.08倍、40.12倍、39.8倍。

　　對(duì)于科創(chuàng)板新股上市市盈率較高的現(xiàn)象，中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部副主任曹勇在接受媒體采訪時(shí)表示，這是一個(gè)市場(chǎng)化的選擇結(jié)果。他說(shuō)：“市場(chǎng)的選擇它是價(jià)格圍繞價(jià)值在波動(dòng)，在這之間，可能會(huì)有一個(gè)波動(dòng)，但這就是市場(chǎng)發(fā)揮作用的表現(xiàn)形式。”

　　從前五只科創(chuàng)板股票的募資情況來(lái)看，超募現(xiàn)象較為明顯。除了華興源創(chuàng)的募資總額低于擬募資額之外，其余四家募資總額均超過(guò)擬募資額。

　　其中，睿創(chuàng)微納、杭可科技募資總額均達(dá)擬募資額的兩倍左右。睿創(chuàng)微納擬募資額為4.5億元，按照發(fā)行價(jià)格確定的募資總額為12億元，是擬募資額的2.67倍；杭可科技的擬募資額為5.47億元，按發(fā)行價(jià)格確定的募資總額為11.25億元，為擬募資額的2.06倍。另外，天準(zhǔn)科技的募資總額為擬募資額的1.23倍，瀾起科技為1.22倍。

　　除中國(guó)通號(hào)外，頂格申購(gòu)平均市值8萬(wàn)元

　　對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，下周無(wú)疑是科創(chuàng)板“打新黃金周”。獲得打新資格僅需兩個(gè)步驟，第一是開(kāi)通證券賬戶的科創(chuàng)板投資權(quán)限，這需要滿足日均資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元和2年交易經(jīng)驗(yàn)的條件；第二是持有滬市市值達(dá)到1萬(wàn)元。

　　科創(chuàng)板股票發(fā)行網(wǎng)上可申購(gòu)額度根據(jù)投資者持有的滬市市值確定，每5000元市值可申購(gòu)一個(gè)申購(gòu)單位，每一個(gè)新股申購(gòu)單位為500股，申購(gòu)數(shù)量應(yīng)當(dāng)為500股或其整數(shù)倍，但最高申購(gòu)數(shù)量不得超過(guò)當(dāng)次網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量的千分之一。

　　下周申購(gòu)的21只科創(chuàng)板新股，除了中國(guó)通號(hào)頂格申購(gòu)所需市值最高，達(dá)到252萬(wàn)元之外，其他20只新股頂格申購(gòu)所需市值在3.5萬(wàn)元-16萬(wàn)元之間，平均值為8.45萬(wàn)元，投資者頂格申購(gòu)的門檻不高。除中國(guó)通號(hào)外，最高的為嘉元科技，頂格申購(gòu)所需市值為16萬(wàn)元；最低的為安集科技、鉑力特，兩只股票頂格申購(gòu)所需市值均為3.5萬(wàn)元。

　　7月8日僅瀾起科技一只新股申購(gòu)，網(wǎng)上頂格申購(gòu)需要15.5萬(wàn)元市值。7月10日申購(gòu)的9只新股，頂格申購(gòu)共需311.5萬(wàn)元，除中國(guó)通號(hào)之外需59.5萬(wàn)元。7月11日申購(gòu)的4只新股，頂格申購(gòu)共需29萬(wàn)元。7月12日申購(gòu)的7只新股，頂格申購(gòu)共需65萬(wàn)元。

　　從網(wǎng)上發(fā)行中簽率來(lái)看，科創(chuàng)板的中簽率要高于A股主板。前四只已經(jīng)完成申購(gòu)的科創(chuàng)板股票，網(wǎng)上最終中簽率最高的為睿創(chuàng)微納，達(dá)到0.06025353%；最低的為天準(zhǔn)科技，0.05496516%。四只股票平均中簽率為0.05843061%。根據(jù)中信證券數(shù)據(jù)，2016年打新新規(guī)實(shí)施以來(lái)A股的實(shí)際平均中簽率為0.0412%。目前計(jì)算的科創(chuàng)板平均中簽率水平，比A股的平均中簽率高出不少。

　　頂格申購(gòu)最高中簽率100%，棄購(gòu)將被處罰

　　另外，按照A股的打新規(guī)律，申購(gòu)上限越高，中簽率也越高。發(fā)行規(guī)模最大的中國(guó)通號(hào)，網(wǎng)上申購(gòu)上限為25.2萬(wàn)股，頂格申購(gòu)所需市值為252萬(wàn)元。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來(lái)，A股主板新股發(fā)行網(wǎng)上申購(gòu)上限超過(guò)20萬(wàn)股的共有10只，按照其中最低的中簽率0.2212%（廣州港）計(jì)算，頂格申購(gòu)中國(guó)通號(hào)可獲得557股；按照網(wǎng)上申購(gòu)上限與中國(guó)通號(hào)最為接近的華安證券（24萬(wàn)股）的中簽率0.2695%計(jì)算，頂格申購(gòu)中國(guó)通號(hào)可獲679股。也就是說(shuō)，頂格申購(gòu)中國(guó)通號(hào)中一簽的概率超過(guò)100%。并且，科創(chuàng)板中簽率要高于主板。

　　不過(guò)，值得注意的是，網(wǎng)上投資者中簽后若出現(xiàn)棄購(gòu)情形，會(huì)有相應(yīng)處罰措施。目前幾家已經(jīng)進(jìn)入發(fā)行環(huán)節(jié)的科創(chuàng)板企業(yè)均在相關(guān)公告中指出，網(wǎng)上投資者連續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時(shí)，自中國(guó)結(jié)算上海分公司收到棄購(gòu)申報(bào)的次日起6個(gè)月內(nèi)不得參與新股、存托憑證、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的申購(gòu)。

　　華興源創(chuàng)就出現(xiàn)了網(wǎng)上投資者棄購(gòu)現(xiàn)象，棄購(gòu)股數(shù)為6829股，棄購(gòu)金額為165671.54元。棄購(gòu)股份全部由保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券包銷。

　　投資提醒

　　6天新增打新股民超10萬(wàn)人 李迅雷：要有長(zhǎng)期投資理念

　　投資者參與科創(chuàng)板打新的熱情極高，從前四只已經(jīng)完成申購(gòu)的股票情況來(lái)看，6月27日申購(gòu)的第一股華興源創(chuàng)，參與網(wǎng)上申購(gòu)的投資者為275.63萬(wàn)戶；到了7月3日申購(gòu)的第四股杭可科技，參與網(wǎng)上發(fā)行申購(gòu)的戶數(shù)達(dá)到286.64萬(wàn)戶。也就是說(shuō)，在短短6天時(shí)間內(nèi)，科創(chuàng)板打新股民增加了超過(guò)10萬(wàn)人。

　　從前四只股票的平均每戶申購(gòu)股數(shù)來(lái)看，基本上大部分網(wǎng)上投資者申購(gòu)數(shù)量均接近于頂格申購(gòu)。

　　科創(chuàng)板作為一個(gè)全新的市場(chǎng)，投資者初期參與熱情過(guò)高，是否有一定風(fēng)險(xiǎn)？中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)李迅雷對(duì)新京報(bào)記者表示：“歷史證明一個(gè)東西特別熱的時(shí)候，它往往很難賺錢。”李迅雷表示，當(dāng)年推QDII的時(shí)候，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)也非?；鸨?，后來(lái)那些QDII產(chǎn)品大部分跌破了面值，有些到現(xiàn)在為止過(guò)去了十幾年，依然還在面值以下，說(shuō)明市場(chǎng)蜂擁而入的領(lǐng)域肯定存在風(fēng)險(xiǎn)，而且這種火爆現(xiàn)象是不可能長(zhǎng)期持續(xù)的。

　　李迅雷認(rèn)為，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板新股打新，如果中簽率過(guò)低，沒(méi)必要參加；即便是中簽了，依然還是存在風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵還是要看估值。目前科創(chuàng)板公司的市盈率水平較高，但要區(qū)分其估值水平是由于投資者的非理性帶來(lái)的，還是因?yàn)楣颈旧淼那熬胺浅：?、成長(zhǎng)性非常好帶來(lái)的高估值。如果是前者的話，建議投資者盡量少參與，這是因?yàn)楣┬铇O不平衡導(dǎo)致的結(jié)果。金融產(chǎn)品應(yīng)該看的是估值，而不是供需關(guān)系，供需關(guān)系導(dǎo)致的估值偏高，未來(lái)肯定還是要回歸價(jià)值。

　　“投資者一定要有長(zhǎng)期投資的理念，不要太短視，不要覺(jué)得好像大家都去搶購(gòu)了，都去申購(gòu)了，你不申購(gòu)你就失去機(jī)會(huì)了。”李迅雷表示，理性投資、價(jià)值投資還是應(yīng)該要堅(jiān)守的信念。

　　科創(chuàng)板即將于7月22日開(kāi)市，開(kāi)市初期也可能面臨供不應(yīng)求的局面。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，投資者還是要提防開(kāi)市初期股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。新股上市前五個(gè)交易日沒(méi)有漲跌幅限制，在這種情況下可能股價(jià)波動(dòng)較大，前五個(gè)交易日的交易相對(duì)比較充分，可能會(huì)形成一個(gè)頭部?jī)r(jià)格，投資者不能盲目去跟風(fēng)，尤其不能在高位買入。進(jìn)入到第六個(gè)交易日之后，按照20%的漲跌幅限制來(lái)交易，比主板中小創(chuàng)的波幅擴(kuò)大了一倍，因此也會(huì)加大坐莊的風(fēng)險(xiǎn)。

　　董登新認(rèn)為，從申購(gòu)到掛牌上市中間間隔約半個(gè)月的時(shí)間，市場(chǎng)環(huán)境也會(huì)有一定差別。如果在申購(gòu)時(shí)的市場(chǎng)情緒比較樂(lè)觀，可能會(huì)出現(xiàn)申購(gòu)價(jià)格偏高的現(xiàn)象，到掛牌上市的時(shí)候如果市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)壞的話，也可能會(huì)影響股價(jià)。

　　李迅雷表示，中國(guó)的資本市場(chǎng)整體并不是一個(gè)成熟市場(chǎng)，市場(chǎng)還是處于管控過(guò)嚴(yán)情況下導(dǎo)致的供不應(yīng)求局面?？苿?chuàng)板更是一個(gè)創(chuàng)新的板塊，隨著科創(chuàng)板的發(fā)展，上市公司數(shù)量越來(lái)越多，可能到了超過(guò)500家以后，投資者的理性程度會(huì)有所提升。（記者 顧志娟 王全浩）

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